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到武汉等城市全面封城和全国以家庭为单位的自

  2020的农历新年以出人意料的肺炎黑天鹅开启了征程。肺炎的高传染性叠加春运期间规模最大的人口流动,疫情爆发的紧急性牵动起全国上下各级政府部门、企业、社区、家庭史无前例的全面联合行动。

  从疫情全面爆发的春运开始,到武汉等城市全面封城和全国以家庭为单位的自我隔离,我们相信,到元宵节,春节返乡的带病人流及其密切接触人群大部分已被隔离,返工人潮不至于再次造成病毒的进一步传播。从数字来看,全国每日新增确诊人数已经脱离了病毒传播的指数增长模型,更远远低于春节假期初公布的病毒R值(R值为2.9-2.92,意味着平均每个肺炎病人会传染3个新病人),全国累计确诊人数的增长率每日不断下降,肺炎疫情大概率在短时间内会得到有效控制。

  受疫情影响,春节收市前一天上证综指跌去2.75%,恒生指数于春节后的三个交易日跌去5.86%。节后A股开盘难免继续受到避险情绪的冲击。

  疫情对实体经济的冲击,主要集中在旅游服务业、出口贸易、交通运输以及劳动密集加工等行业。短期内,这些行业中固定成本比例较高、现金流较紧的生意可能会受到较大的冲击。但疫情的爆发适逢春节假期停工,且通常一季度全国GDP仅占全年的22%,疫情对整体经济的冲击会随着疫情的逐步控制而消除,对全年经济增长仅会产生较为短期的冲击。而且,危中有机。正如2003年的“非典”点燃了中国电商的星星之火,成就了今天全球最大的电商消费网络,新型肺炎亦可能成为21世纪20年代云商业爆发的契机和导火索。线上教育、线上辅导、线上问诊、线上办公等新的商业模式或因此迅速发展,带动经济进入新的增长轨道。

  投资需要建立在对长期前景的信念之上,这样的投资会变得简单很多,也能够在市场恐慌时以更低的价格买入长期优质的企业。以我在资本市场从业近28年的经验来看,每次突发情况所导致的大跌,都是最好的买入机会:2003年的非典时期、2008年的乳业三聚氰胺事件、2012年的白酒塑化剂事件等等都是如此,危机后,市场、行业、企业都恢复了正常,也创出了历史新高。此刻,投资者应该冷静思考并审视自己的持仓组合,想想当初投资该企业的逻辑是否有变?如果没有发生根本性的改变,就不需要恐慌与惊惧。从历史上看,恐慌时期卖股票都是最差的选择。

  大乱大治,多难兴邦。我们相信从长期投资的角度来看,在市场短期的零和博弈与企业长期的价值创造的选择中,始终坚持选择中国最好的企业,跟随伟大的时代、伟大的国家、伟大的民族以及伟大的企业共同成长,结果自然会更好!

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